АО «РФЦА» оказывает услуги по привлечению инвесторов для финансирования проектов посредством фондов прямого инвестирования (private equity fund). Мы широко используем партнерские связи с венчурными фондами и инвестиционными банками.
Принцип прямого инвестирования заключается во вхождении инвестора в бизнес на определенный период времени. На денежные средства инвесторов приобретается доля компании, проводится реструктуризация, уменьшаются затраты, увеличивается прибыль, оптимизируется денежный поток. Инвестор в данном случае играет роль партнера и консультанта. По истечении 3-5 лет владелец компании выкупает свою долю у инвестора по текущей справедливой стоимости
Перед предоставлением проекта private equity fund АО «РФЦА» проводит аудит бизнес-плана, маркетинговые исследования, рекомендации по подготовке компании и формирование полного пакета необходимых документов.

Предпосылки для финансирования

В своем развитии каждая компания проходит несколько этапов. И на каждом из них для нее доступны определенные финансовые инструменты. Самый трудный период для привлечения финансирования - становление проекта, реализация бизнес-идеи. На этом этапе компания не может предоставить твердых гарантий роста своей стоимости, у нее нет кредитной истории, и банковские продукты или инструменты фондового рынка для этого предприятия недоступны. Как правило, в такие проекты инвестируют бизнес-ангелы и венчурные фонды, т. е. фонды особо рисковых инвестиций.
Когда компания достигает определенного уровня и вступает в фазу активного развития, ей требуются средства для захвата определенной доли рынка и/или удержания имеющейся позиции. В этот период целесообразным может быть привлечение прямых инвестиций (финансового инвестора) или банковских кредитов для обеспечения высоких темпов роста стоимости бизнеса. При этом расчетное значение стоимости доли акционерного капитала, оставшейся у основных собственников, при привлечении прямого финансирования к моменту выхода предприятия на плановые показатели должно быть выше капитализации всей компании, если бы она не получила эти деньги.

Этапы развития бизнеса и доступные финансовые инструменты

Что такое прямые инвестиции?

Прямые инвестиции получили такое название именно потому, что предполагают вложение полученных от инвестора средств в бизнес компании. Это может быть покупка нового оборудования, технологий, пополнение оборотного капитала, приобретение других компаний, инвестиции в развитие дилерской сети и т. д. На сегодняшний день такой инструмент финансирования роста компании является наиболее эффективным для компаний, которые имеют агрессивную стратегию развития.
Привлечение прямых инвестиций - оптимальный способ получить финансовые ресурсы от инвестора, который заинтересован в росте бизнеса предприятия. Получая прямые инвестиции, компания приобретает не только деньги, но и партнера, которому выгоден успех бизнеса, в который он вкладывает свои средства. Инвестор (финансовый инвестор или фонд прямых инвестиций) приобретает пакет акций какого-либо предприятия в расчете на то, что он продаст их через какое-то время с прибылью для себя. Таким образом, он напрямую заинтересован в том, чтобы предприятие-получатель развивалось, а его капитализация увеличивалась, повышая цену принадлежащего инвестору пакета акций.
Ожидаемая доходность фондов прямых инвестиций находится на уровне 30-40% годовых. Сроки инвестирования, как правило, составляют от 3 до 5 лет. Финансовый инвестор приобретает не менее блокирующего пакета акций (от 25% +1 до 51%).
Ключевым моментом для инвестора, принимающего решение о вхождении в капитал, является реализация выхода после окончания планируемого срока инвестирования. Существует три способа выхода:
1) продажа пакета стратегическому инвестору;
2) выход компании на IPO;
3) выкуп пакета основными собственниками бизнеса на заранее согласованных условиях.

Требования к компании

Сегодня появляется все больше предприятий средней и малой капитализации, которые успешно осваивают новый для себя способ привлечения инвестиций. Однако необходимо отметить, что не каждое предприятие может привлечь прямые инвестиции на выгодных для себя условиях.
При оценке и отборе компаний для вложения своих средств инвестор предъявляет к ним требования наличия:
• профессиональной команды менеджеров;
• уникальной концепции бизнеса, четкого понимания стратегии развития компании, детального бизнес-плана;
• конкурентных преимуществ, т. е. потенциала для лидерства на рынке;
• значительного потенциала для увеличения доходов компании;
• финансовой прозрачности, соблюдение принципов корпоративного управления или стремление компании к прозрачности;
• структуры собственности, обеспечивающей защиту акционерного капитала;
• потенциала для получения высоких доходов на вложенный капитал.

Почему не нужно бояться финансового инвестора

Небольшие компании, выбирая оптимальный для себя способ инвестирования, могут настороженно относиться к прямым инвесторам. Это связано с тем, что сторонний инвестор сразу выкупает, как минимум блокирующий пакет и заинтересован в активном управлении бизнесом. Однако не следует забывать, что основная цель прямого инвестирования - повышение стоимости компании для последующей продажи своей доли. Именно с целью повышения стоимости предполагается участие финансового инвестора для создания прозрачной корпоративной структуры и эффективной системы менеджмента. Компания-получатель должна отличать фонды прямого инвестирования от стратегических инвесторов. Стратегический инвестор является активным игроком в том сегменте, где работает компания, нуждающаяся в финансировании, и нередко преследует цель контроля над предприятием или его последующей покупки. Финансовый инвестор в свою очередь не принимает участие в оперативном управлении компанией и стремится к партнерским отношениям с существующими акционерами профинансированных предприятий с целью объединения усилий по развитию бизнеса. Цель "стратега" - владение бизнесом, цель "финансиста" - заработать на росте стоимости компании.
Вкладывая свои средства, финансовый инвестор предпринимает следующие шаги, которые способствуют повышению стоимости компании:
• развивает административную и финансовую инфраструктуру компании;
• формирует прозрачную структуру компании;
• разрабатывает программы поощрения персонала, мотивации топ-менеджмента;
• осуществляет стратегическое консультирование;
• приводит деятельность компании к международным стандартам;
• использует собственные контакты для создания стратегических партнерств и союзов для компании;
• оптимизирует финансовые потоки компании.
Присутствие фонда среди акционеров компании оказывает положительное воздействие на профессиональных участников финансовых рынков при последующей организации долгового финансирования, частного (private placement) или публичного (IPO) размещения акций.

Взаимодействие компании с фондом прямых инвестиций

Прежде чем вложить средства в ту или иную компанию, прямые инвесторы проводят многоступенчатый анализ компании. В большинстве случаев схема взаимодействия с компанией-получателем предполагает три этапа.
Первый этап: на этом этапе фонд получает краткое резюме проекта, содержащее информацию о ситуации на рынке, на котором работает компания, о бизнесе и стратегии развития компании. Краткое резюме проекта составляется на базе бизнес-плана компании, в этом случае данный этап составляет 1-2 недели. В случае отсутствия бизнес-плана, проводится предварительный анализ компании, который включает оценку ее возможностей, перспектив и предварительные расчеты по проекту, на основе которого и составляется краткое резюме проекта и компании.
Второй этап: данный этап подготовки предприятия к финансированию начинается в случае проявления заинтересованности обеих сторон в финансировании предприятия- получателя через покупку долю пакета акций. С инвестором, заинтересовавшимся работой с данной компании, заключают предварительный договор. Компания составляет информационный меморандум и инвестиционное предложение для потенциальных инвесторов и передает фонду.
Третий этап: всестороннее исследование деятельности предприятия, его финансового состояния и положения на рынке (Due Diligence), юридическая и финансовая проверка. В завершение этапа инвестиционный комитет фонда принимает решение об инвестировании, и стороны заключают ряд необходимых договоров: договор купли-продажи акций, соглашение акционеров и т.д.
Как показывает практика, длительность последних двух этапов в зависимости от степени подготовки предприятия занимает около 3-6 мес.

Статья подготовлена по материалам аналитического исследования компании ИГ «АнтантаПиоглобал», Россия